《複聯》十年終結！曾經陪伴超級英雄的座駕最全麵解讀

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 製圖：終結曾經解讀創業邦(數據來源：IT桔子)港交所：相對A股市場來說，香港市場被認為更加理性，能夠合理反應企業經營情況。一些接近IPO交易的業內人士對邦哥透露，陪伴超級預計2017年IPO企業的數量會創造新高。

《上海證券報》曾披露過一份關於螞蟻金服的融資推介材料：英雄的座2014財年營業收入101.5億元，較2013財年同比增長91.6%;淨利潤為26.3億元。目前，駕最全麵納斯達克上的互聯網公司有京東、新浪微博、陌陌;早一些的百度、巨人網絡、攜程、新浪、網易等。資料還樂觀預測，複聯年支付業務、融資業務和理財業務的快速發展，預計2015-2017財年淨利潤複合增長率為63.5%。在行業人士看來，終結曾經解讀無論對於愛奇藝，還是投資機構，這都是最合理的方案。同時，陪伴超級京東金融還啟動了新一輪的融資，融資規模約為140億元。

 貝貝網理由：英雄的座逃出C輪魔咒貝貝網在去年融到了D輪1億美金，成為2016年唯一新獲融資的電商獨角獸。 唱吧理由：駕最全麵資本化順利回國上市，原因無外乎兩者：一是國外估值太低，二是業務和股民都在國內。PE投資的價值投資人越來越多，複聯年幾乎沒有門檻;VC越來越像PE，PE越來越像VC，LP與GP界限開始模糊;創業者與投資人角色難分。

醫療健康行業是一個典型的強者恒強的行業，終結曾經解讀以美國前十大製藥企業和前三大醫藥流通公司為例，終結曾經解讀這些巨頭基本占了各自行業差不多80%和90%以上的市場。其為消費者提供的主要價值為配送服務、陪伴超級價格便宜、陪伴超級購買便利性和品類齊全等，而消費者目前的顧慮是藥品的保真性、配送時效性、購藥過程中沒有指導及不能使用醫保，因此目前此種模式電商提供的價值和消費者在買藥時的需求是不匹配的。醫藥企業可以通過收集和積累醫生對特殊小病種案例的研究，英雄的座開發出高價值的孤兒藥產品。投早期VC的一個好處就是很多時候，駕最全麵項目是不需要搶的，駕最全麵反正放在麵前，就看有沒有這個勇氣和有沒有成功的運氣(細分行業的專業投資人士，可以很大程度上降低投資風險)。

由於醫藥行業頻出新政，B2B醫藥電商平台成為資本新寵。在單純的B2C以及O2O醫藥電商方麵，目前總體市場空間有限。

這一波的並購整合浪潮已經擴大，不僅僅從國內開始走出國門，而且未來國內上市公司之前的並購整合也會出現更多機會。具有增值服務能力的資本深度介入和上市公司借助資本的力量，則可以更有效加大轉型的力度，並提高企業價值和轉型成功的可能性。通過觀察近年來上市公司IPO募集資金的動向，可以看到，傳統行業或者傳統的醫藥行業中很大一部分都在擴大產能(產量增加);而定向增發類的募集資金則更多會用於產業並購(外生增長);無論是擴大產能還是產業並購，隻要市場的內在需求持續存在，前景依然美好。在國內方麵，自2015年初開始，以泰康、平安、太平洋保險為首的傳統保險巨頭紛紛成立電商公司或第三方平台，加大線上的投入。

通過上市公司並購的案例也可以在一定層麵看到，2016年大部分並購即是為了實現產業鏈的延伸，也是為了內部資源的置換與整合。中國近1.4萬億的藥品市場中，醫院銷售端占了超過80%。這三個方向對於研究能力和增值服務能力的要求還是蠻高的。眾所周知，由於醫院取消藥品加成後，藥店的價格優勢蕩然無存，加之藥店本身與上遊廠家對接就缺乏溢價能力，與時下作為縮減多層中間環節，降低藥價的B2B醫藥電商合作，拓展線上采購渠道則不失為應對良策。

到2020年預計中國互聯網醫療行業市場規模將突破千億元。1、分級診療和多點執業政策正在成為互聯網醫療的重要催化劑。

因此，它必將引來全球資本的關注。生物醫藥利用單克隆抗體、幹細胞治療、CAR-T在內的免疫治療技術對疾病(如癌症、自身免疫性疾病等)進行靶向性、個性化的治療。

伴隨著技術進步和醫療控費的壓力，近兩年來精準醫療受到各國政府的普遍關注，正在經曆前所未有的快速發展。研究創造價值，而不隻是去搶項目和拚價格，如果隻是介乎其中的短期套利者，則會變得比較困難。對於醫療健康產業，企業思維模式的轉變和新的技術結合，如能在包括新的醫療保險、醫療金融、醫療供應鏈、物流等方向上得以應用，或許未來在更深層次引起軒然大波。對包括上述一般行業及醫療健康行業重要趨勢的深入理解，加上醫藥行業本身的專業特點認知，非常有助於資本對自身投資策略和價值取向的定位，也可以更好為被投企業做好增值服務。資本可以在醫藥研發、生產、以及產品銷售與流通、後端醫療服務等整個產業鏈的不同領域和不同時期加以介入。醫療大數據價值的重要性是大家普遍認同的觀點。

中國醫療體係的問題根源在於供給端的生產力沒有得到釋放，而未分級的就醫路徑及醫生的定點執業被認為是影響生產力釋放的最大障礙;在一個供給被嚴重約束且無法短期內創造新供給的市場下，擅長於創造與滿足海量需求的互聯網模式在醫療領域顯得有點水土不服，這也是互聯網醫療在過去幾年中麵臨諸多挑戰的根源。資本的介入角度眾多上市公司紛紛入局PE，的確不差錢，但通過做好資本運作獲得增長，也並不是一件簡單事。

這些都將大大節約診療服用，提高醫療效率，因此被各國政府高度重視。2016醫療健康產業投資報告伴隨著中國逐步進入老齡化社會，中國的醫療健康產業已經發展成為一個近4萬億的市場。

在成熟的醫療市場方麵，圍繞商業醫療保險的互聯網醫療革新模式受到國外資本市場大力追捧。投資估值VC機構給予創業企業的估值大多具有拍腦門的特點，成功的投資人自然拍完以後的成功率高一些。

體檢數據將不再是一紙報告，而成為連貫的動態健康監測與反饋。此外，醫藥行業其它衍生的產業，包括養老地產、健康保健消費等在一定程度上也可以借力企業本身的優勢做出一些轉型。此外，數家新興平台如問藥、藥品終端網也在2015年紛紛崛起，順利完成了融資。document.writeln('關注創業、電商、站長，掃描A5創業網微信二維碼，定期抽大獎。

雖說醫療健康領域的互聯網創新還處在不斷嚐試之中，但未來這一領域必然也會出來相應的標杆企業。雖然傳統的醫藥企業模式往往是“研發-產品-銷售”，而新的創新的醫藥企業早已在各個業務邊緣進行轉型嚐試和創新。

基於患者基因大數據逆向指導藥物的開發，降低新藥研發風險。2、精準不是單一維度的精準，而是多維度的、立體的、融合的精準。

但其實拍腦門也是需要很多行業積累和技巧的。新型的互聯網醫療險創業公司Oscarhealth在短短成立兩年時間內，總估值已達到了27億美元。

由於目前處方藥網售尚未解禁，預計未來處方藥網售開放後，互聯網醫療市場規模將會出現爆發式增長。或根據患者的家族遺傳史和基因譜，對病症進行及早幹預和治療。3、資本加緊布局，需要長期視野和催化劑事件精準醫療是一波可以改變人類平均壽命的大的浪潮。 公司的增長邏輯2016年，上市公司投資私募基金熱度不減，它們通過LP或其它形式參與到基金。

醫藥行業具有高度的專業性、較高的行業壁壘與準入門檻，同時其細分子行業特別多，而且行業也被高度地監管受政策影響。另外，在剛剛過去的2016年，上市公司設立PE基金快速增長，也是一大熱點。

和生物製藥領域一樣，我們相信在互聯網醫療領域，未來同樣會出現可以與BAT比肩、數千億市值的航母級企業。報告中預計，2016年資本將圍繞以下幾個領域向中國醫療健康產業密集下注：醫療服務市場醫療技術與醫療器械市場醫藥與生物科技市場互聯網醫療市場精準醫療市場《2016醫療健康產業投資》上篇主要是分析醫療服務市場、醫療技術與醫療器械市場、醫藥與生物科技市場這三個領域的行業趨勢和投資機會。

未來，還可以關注更多新業務包括新的需求、新的整合、新的機會等，比如創造性地去製造機會，搭建圍繞著某個核心領域的生態圈。這種布局的變化是伴隨著人才技術、經濟社會與政策製度而不斷變化的。

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